国产显示芯片龙头集创北方拟科创板募资六零亿元 上年库存“激增”四倍-亿元,上年,显示芯片Boss科技

资讯 4个月前 wzxxw
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《科创板日报》7月31日讯(记者 郭辉),受消费电子需求下降影响,显示驱动芯片行业去库存压力增大。国内显示芯片设计龙头企业——北京集创北方科技股份有限公司(下称“集创北方”)在行业迎来下行周期迹象之时,正式递交科创板IPO材料。

据披露,集创北方拟募资60亿元,分别用于显示触控、多媒体处理、OLED、小间距 LED、大尺寸 LCD、硅基 OLED 等多种显示和电源管理芯片研发及产业化项目,此外募投项目还包括建设集成电路测试中心。

集创北方近三年核心产品在国内乃至全球的市占率均有一定优势,其中面板显示驱动芯片销售规模、营收占比、产品价格增长最快,而电源管理芯片2021年销量首次超过立锜科技,实现市占率排名第一。

不过,随着今年显示驱动领域出现价格下降拐点,招股书显示集创北方2021年全年库存商品较上一年增加约4倍。作为国内显示芯片领域龙头企业,集创北方核心产品的市场表现以及公司业绩增长受行业驱动显著,是否能抗住即将到来的行业周期值得关注。

电源管理芯片重要资产源自收购iML

集创北方是一家显示芯片设计企业,产品系列覆盖LCD、LED、OLED 等主流显示技术。

据Omdia 2021 年统计数据,公司在全球智能手机LCD显示驱动芯片、智能手机LCD TDDI芯片的市场占有率排名均位列中国大陆厂商第一名;TrendForce的统计数据显示在LED显示驱动芯片市场,集创北方占有率为全球厂商第一。

值得注意的是,集创北方主要产品除了面板显示驱动芯片、LED 显示驱动芯片,还包括电源管理芯片、控制芯片等。

芯片设计企业以显示驱动芯片和电源管理芯片双线发展是行业常态。以集创北方可比公司明微电子(688699.SH)来看,公司主要产品也同时包括LED显示驱动芯片、电源管理芯片。

一名国产电视显示芯片研发负责人接受《科创板日报》记者采访表示,这与二者技术存在一定的延伸性有关,显示驱动和电源管理都需要用到高压工艺,数字电路较少,多为模拟设计。不过“驱动芯片门槛还是要更高一点,毕竟涉及视频信号的接收和处理等。”

除技术因素,产业结构也在一定程度上决定了芯片设计企业的业务布局。2021年全球显示产业的高景气度发展,行情带动了面板用驱动芯片和电源管理芯片的采购规模共同得到提升。

根据CINNO Research统计数据显示,2021年中国大陆面板企业电源管理芯片的采购规模达到近7亿美金,预计随着中国大陆G10.5/11高世代线产能的持续释放,以及华星光电t9等多座新建面板产线的投产,大陆本土面板厂商对电源管理芯片的需求量将持续增长。

从集创北方的业务结构来看,虽然面板显示驱动芯片占比提升更为显著,但包括电源管理芯片在内的主要产品在报告期内收入规模均有不同程度增长。

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2021年集创北方在中国大陆电源管理芯片市占率为21.1%,已超越立锜科技,首次实现市占率排名第一。根据CINNO Research统计数据显示,2021年中国大陆面板厂电源管理芯片采购金额排名前三分别为集创北方(CHIPONE)、立锜科技(Richtek)和联咏科技(Novatek)。

集创北方方面表示,公司自设立起便在电源管理芯片产品方面有所布局。不过在2016 年,集创北方同亦庄国投等以约合8.92亿元人民币的价格,收购美国IC设计厂商Exar旗下电源管理IC设计公司 iML,或才真正奠定了公司如今在相关市场中的重要位置。

集创北方方面也表示,通过整合iML的专利技术等方面的技术储备以及销售渠道,进一步提升在电源管理芯片领域的竞争优势。

公司2021年库存商品激增4倍

集创北方核心产品应用领域包括智能手机、电视机、笔记本电脑、平板电脑、显示器、可穿戴设备等消费电子产品,公司主要客户包括京东方、 华星光电、惠科股份、利亚德、洲明科技、艾比森、LG 集团等国内外知名面板厂/LED 屏厂,产品广泛应用于 TCL、LG、三星、OPPO、vivo、小米等国内外知名终端品牌。

2020年受疫情等因素影响,有机构调研数据显示,全球显示驱动芯片需求量实现同比两位数增长,达80.7亿颗。

2019年至2021年,集创北方面板显示驱动芯片价格受行情催动急速上涨。其中小尺寸LCD面板显示驱动芯片单价变化更为显著,从2020年度9.18元/颗至2021年18.61元/颗,直接翻了一倍。

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报告期内,集创北方的营业收入分别14.47亿元、23.80亿元和56.74亿元;净利润分别为-1.68亿元、2252.44万元和8.62亿元。

但是,在今年以来消费电子市场需求疲软影响之下,显示驱动领域一芯难求的供给格局打破,价格也出现下降拐点,显示芯片行业整体将迎来去库存压力。

根据中国半导体显示研究机构CINNO数据,今年Q2全球显示面板驱动芯片DDIC价格降幅约在2%至8%,第三季度价格降幅或将继续扩大至4%至15%。

CINNO首席分析师周华认为,在通胀高企以及宅经济降温等因素影响下,电视、笔记本电脑与商业显示市场需求面临收缩;其中,电视品牌大厂砍单,面板价格跌至历史低点,中大尺寸面板DDIC价格承压。导致第二季度DDIC价格下降约2%至8%,但降幅将低于智能电视。

周华认为,2022年全球驱动芯片订单或将出现整体下滑,下半年DDIC价格面临更大降价压力,第三季度各类应用DDIC价格环比降幅预计将在4%至15%。

在制造环节,也可见今年的DDIC(显示驱动芯片)市场面临多重挑战。晶圆代工厂力积电日前表示,2022年下半年营运增速放缓,Q3产能利用率将下滑约5-10%,市场库存修正情况会到明年一季度或二季度,对于DDIC库存的巨大压力,已经有客户出现宁愿支付违约金也要减少库存压力的情况。

集创北方作为国内显示芯片领域龙头企业,是否能抗住行业即将到来的周期性下行值得关注,从公司招股书最新披露生产经营情况来看,似乎能够发现些许端倪。

在集创北方2021年存货构成情况中,库存商品一类达到7.59亿元,较2020年的情况仅隔一年即翻了4倍,占存货的比例相应也从33.32%大幅提升至42.79%,库存商品成为存货比例最大的项目。并且报告期内集创北方产品产销率在2021年均有所下滑。

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另外在2020年显示芯片最为紧缺的一年里,存货结构表中发出商品一类反较2019年有所下降,而是2021年从上年599.76万元大幅增至4097.36万元。

究竟是产品卖不出去了,还是企业在消费电子行业需求不振且普遍存在砍单情形下,依然看好今年下游市场,大幅增加备货?截至发稿,《科创板日报》记者与集创北方方面取得了联系,但对方并未就此做出评论。

企业溯源:晋商煤老板助子创业”

天眼查数据显示,集创北方从2008年成立至今共历经7轮融资。仅2019年至2021年,集创北方就进行了8次股权转让和5次增资。在正式发行前,集创北方股东数达到了98名,其中34名股东均在上市前一年突击入股。

到2021年12月,集创北方引入外部投资者时的投后估值达314.35亿元。

在股东名单中,可见华为、小米、vivo的身影,三者也是公司重要的下游终端应用客户。其中,湖北小米长江产业基金持有3.73%的股份,系集创北方第六大股东;vivo持有公司1.59%的股份;哈勃科技以及深圳哈勃科技投资合伙企业(有限合伙),合计持有集创北方2.45%的股份。

2008年,集创北方由张晋芳、朱宇帅共同出资200万元设立,彼时张晋芳出资比例为85%。截至目前,公司实际控制人仍为张晋芳,发行前直接持有公司 17.79%的股份,合计控制公司28.90%的股份和表决权。

张晋芳,1985年生,毕业于北京交通大学,获电路与系统专业博士学位,山西朔州人士。其父张来拴,为山西知名煤炭企业——山西教场坪能源集团的董事长,此外还担任山西省工商联副主席。

2003年,张来拴竞价购买了位于山西省右玉县元堡子乡的教场坪煤矿,同时成立教场坪煤业有限公司,并于2008年挂牌成立教场坪能源集团。也是在2008年,尚为北交大硕士研一在读学生的张晋芳,在北京注册成立集创北方。

2021年,张晋芳通过其父亲张来拴的公司山西永昌科技集团有限公司、山西永昌环宇煤炭运销有限公司拆借资金,合计5亿元。其中山西永昌科技集团有限公司法定代表人、大股东(持股40%)、实控人均为张晋芳。

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